Three Essays on Regime-Switching DSGE Models

In recent years the unstable Macroeconomic and Geopolitical environment has shown the need for different modelling strategies, capable of handling the required flexibility. In this sense the embedding of Regime Switching parameters in standard DSGE models proves to be an attractive avenue for research. The large body of literature produced both for the solution and the estimation of this type of model and the birth of user-friendly instruments to handle them all goes to show the renewed interest in them. This thesis aims to support the transition towards the Regime Switching approach with three main contributions. The first chapter proposes a survey of the main contributions in the applications of Perturbation Methods for solving this type of models. The survey is built around the ordinary methods used for Constant Parameter Models in order to ease the comparison and the adoption for newcomers. The second chapter tries to exploit the foundations built with the first one by employing the RISE Toolbox (Junior Maih 2015) to perform the replication of two existing contributions in Karadi and Nakov 2021 and Foerster 2015. This replication works are done, not only to further develop and strengthen the existing literature of replication exercises, but they also serve as a laboratory to break down the way Markov-Switching models inner working. Moreover, in this chapter we aim at showing the potential of the RISE Toolbox. This software shares many similarities with Dynare, an established benchmark in Macroeconomic modelling, and can be a valid way for many economist to safely approach the RS-DSGE modelling avenue. Finally, in the third chapter we employ the RISE Toolbox and Markov-Switching parameters to change the way occasionally binding constraints are handled in models like the Karadi and Nakov (2021). This contribution aims at showing how the switching parameters can be used, not only, as new way model to model the economy but also as an instrument to re-think already existing models and modelling strategies.

Negli ultimi anni l’instabilità dell’ambiente macroeconomico e geopolitico ha mostrato la necessità di modelli divesi e capaci di garantire la flessibilità richiesta. In questo senso, l’integrazione di parametri Regime Switching nei modelli DSGE si rivela una direzione particolarmente promettente per la ricerca Macroeconomica. L’ampia letteratura prodotta sia per la soluzione che per la stima di questo tipo di modelli, insieme alla nascita di strumenti user-friendly capaci di gestirli, dimostra il rinnovato interesse verso tali approcci. Questa tesi mira a supportare la transizione verso l’approccio Regime Switching con tre contributi. Il primo capitolo propone una rassegna delle principali applicazioni di perturbazioni per la soluzione di questi modelli. La rassegna è costruita attorno ai metodi ordinari utilizzati per i Modelli a Parametri Costanti, al fine di facilitare il confronto e l’adozione da parte di nuovi utilizzatori. Il secondo capitolo cerca di sfruttare le basi gettate nel primo utilizzando il RISE Toolbox (Junior Maih 2015) per replicare due contributi esistenti: Karadi e Nakov (2021) e Foerster (2015). Questi esercizi di replica non solo contribuiscono a sviluppare e rafforzare la letteratura esistente sulle repliche di per sé, ma fungono anche da laboratorio per approfondire il funzionamento interno dei modelli Markov-Switching. Inoltre, in questo capitolo intendiamo mostrare il potenziale del RISE Toolbox. Questo software condivide molte somiglianze con Dynare, un punto di riferimento consolidato nella modellizzazione macroeconomica, e può rappresentare uno strumento valido per permettere a molti economisti di avvicinarsi in modo meno oneroso alla modellazione RS-DSGE. Infine, nel terzo capitolo utilizziamo il RISE Toolbox e i parametri Markov-Switching per modificare il modo in cui i vincoli con disuguaglianza vengono trattati in modelli dinamici come quello di Karadi e Nakov (2021). Questo contributo mira a mostrare come i parametri con switching possano essere utilizzati non solo come un nuovo modo per modellare l’economia, ma anche come uno strumento per ripensare modelli e strategie di modellazione già esistenti.