Three Essays on Inequality, Inflation, and the Calibration of AB-SFC Models

This dissertation comprises three essays on inequality, inflation and the calibration of agent-based stock-flow consistent (AB-SFC) models. The first chapter provides an in-depth review of the theoretical and empirical literature concerning the relationship between inflation and inequality. Subsequently, the analysis focuses on the mechanisms through which inflation affects the distribution of income and wealth, identifying several distinct distributional channels. The review reveals that institutional settings and the source of inflationary shocks are key determinants of distributional outcomes, which helps to explain the heterogeneity in empirical findings. This calls for careful consideration of how central banks design and implement inflation-targeting policies. The second chapter uses a hybrid AB-SFC macroeconomic framework to investigate the distributional consequences of an inflationary shock resulting from an increase in the price of intermediate inputs. The analysis reveals significant redistributive effects in terms of both functional and inter-personal income distribution, with implications for macro-financial stability. Furthermore, in the presence of market concentration, markups in systemically significant sectors primarily drive redistribution and persistence of the inflationary episode. The third chapter proposes a systematic calibration methodology for hybrid AB-SFC models aimed at improving their consistency with national accounts and real-world data. First, the chapter develops and calibrates an aggregate stock-flow consistent model of the US economy. It then extends this model by incorporating a disaggregated household sector with agent-based features and calibrating initial household endowments using survey data. The chapter concludes by exploring the implications of this integration for model dynamics.

Questa tesi presenta tre saggi su disuguaglianza, inflazione e calibrazione di modelli agent-based stock-flow consistent (AB-SFC). Il primo capitolo offre una revisione approfondita della letteratura teorica ed empirica relativa alla relazione tra inflazione e disuguaglianza. Successivamente, l’analisi si concentra sui meccanismi attraverso cui l’inflazione incide sulla distribuzione del reddito e della ricchezza, identificando canali distributivi distinti. La rassegna evidenzia come il contesto istituzionale e la natura degli shock inflazionistici siano determinanti fondamentali degli esiti distributivi, contribuendo a spiegare l’eterogeneità riscontrata nei risultati empirici. Questo impone una riflessione approfondita sulla progettazione e l’attuazione delle politiche di targeting dell’inflazione da parte delle banche centrali. Il secondo capitolo utilizza un framework macroeconomico ibrido AB-SFC per analizzare le conseguenze distributive di uno shock inflazionistico derivante da un aumento del prezzo degli input intermedi. L’analisi mette in luce effetti redistributivi significativi sia in termini di distribuzione funzionale sia interpersonale del reddito, con implicazioni per la stabilità macro-finanziaria. Inoltre, in presenza di concentrazione di mercato, i markup nei settori sistemicamente rilevanti rappresentano il principale motore della redistribuzione e della persistenza dello shock inflazionistico. Il terzo capitolo propone una metodologia sistematica di calibrazione per modelli ibridi AB-SFC, volta a migliorarne la coerenza con i conti nazionali e con i dati reali. In primo luogo, il capitolo sviluppa e calibra un modello aggregato stock-flow consistent per l’economia statunitense. Successivamente, il modello viene esteso mediante l’integrazione di un settore delle famiglie disaggregato, caratterizzato da elementi agent-based, calibrando le dotazioni iniziali delle famiglie sulla base di dati campionari. Il capitolo si conclude analizzando le implicazioni di tale integrazione per le dinamiche del modello.