A micro macro approach: finanza e crescita nelle province italiane durante il primo decennio del XXI secolo

Abstract The thesis investigates the relationship between finance and growth in the Italian provinces during the first decade of the 21st century. Due to the evolution of the Italian macroeconomic and macrofinancial framework, it emerges a bank-centric financial system and a dual Country-system in which the banking power is concentrated, the operating distances are reduced and the functional distances are increased. After a review of the literature on bank inefficiency and on the finance-growth relationship, I estimate the cost inefficiency of Italian banks in order to measure the inefficiency of the provincial banking system. The methodology chosen is stochastic frontier analysis (SFA) with a Cobb-Douglas cost function. The cross-section estimates are conducted on annual datasets which involve banks of the ABI Banking data from 2001 to 2015. The estimated banking inefficiency has been investigated also for bank types. The “Local”, “Big” and “not Independent” types of banks seems to be the most inefficient. After measuring the inefficiency of the provincial banking systems, those located in the South seems to be the most inefficient, before, during and at the end of the crisis. Finally the growth equation is estimated with a two-step GMM-system with the Windmeijer finite-sample correction, using a panel of 102 provinces from 2001 to 2013. The evidence show that next to the quality institution also finance has a significant influence on the provincial growth. Financialization has a positive impact on growth (Hicksian channel) while inefficiency has a negative impact (Schumpeterian channel). Decomposing the banking inefficiency, only the“not Local”, “Big”, “not Big” and “not Independent” types of bank are able to influence significantly the growth.

Sommario La tesi indaga la relazione tra finanza e crescita nelle province italiane durante il primo decennio del XXI secolo. Dall’evoluzione del quadro macroeconomico e macrofinanziario italiano emerge un sistema finanziario banco-centrico e un sistema-Paese duale in cui il potere bancario si concentra, le distanze operative si riducono e le distanze funzionali aumentano. Dopo la rassegna della letteratura sull’inefficienza bancaria e sulla relazione finanza-crescita, stimo l’inefficienza di costo delle banche italiane al fine di misurare l’inefficienza bancaria provinciale. La metodologia scelta è la stochastic frontier analysis (SFA) con una forma funzionale di costo Cobb-Douglas. Le stime cross-section sono condotte su dataset annuali che coprono le banche presenti in ABI Banking data dall’anno 2001 all’anno 2015. L’inefficienza bancaria stimata viene poi indagata anche per tipologia di banca. Le tipologie “Locale”, “Grande” e “non Indipendente” riultano essere le più inefficienti. Misurata l’inefficienza dei sistemi bancari provinciali, quelli situati nel Mezzogiorno risultano essere i più inefficienti, evidenza che resta valida prima, durante e sul finire della crisi. Infine, stimo l’equazione di crescita con un GMM-system a due stadi con correzione per campioni finiti, usando un panel di 102 province seguite dal 2001 al 2013. Le evidenze mostrano che a fianco della qualità dei fattori Istituzionali, anche la finanza ha un’influenza significativa sulla crescita provinciale. La finanziarizzazione ha un impatto positivo sulla crescita (canale Hicksiano), mentre l’inefficienza ha un impatto negativo (canale Schumpeteriano). Se si scompone l’inefficienza dei sistemi bancari per tipologia di banca si evince che solo le tipologie “non Locale”, “Grande”, “non Grande” e “non Indipendente” sono in grado di esercitare un’influenza significativa sulla crescita.