Issues in Nonlinear Cointegration Modelling

Literature is paying more and more attention to nonlinear cointergration models. In the term of structure of interest rates, threshold models consider all elements, such as time variables risk premium, transaction costs and monetary policy interventions, that prevent the adjustment towards long-run equilibrium. I analysed the performance of a framework that allows more flexibility to approximate non linear dynamics in the adjustment mechanism in the US bond market and I paid attention to the last international financial and economic events. Although the model is straightforward, there are some problems with its asymptotic proprieties. In literature there is not any general asymptotic theory for the nonlinear cointegration models, because it is always redefined and at the end there is a specific theorem for each family of models. So I investigated on the limit distribution test of this nonlinear model by putting in connection some of the most important results already present in literature and by using simulation methods.

In letteratura sempre maggiore è l’attenzione rivolta ai modelli di cointegrazione non lineari. Nella struttura a termine dei tassi di interesse i modelli a soglia permettono di considerare quei fattori, come i premi per il rischio variabili, i costi di transazione e gli interventi di politica monetaria, che ostacolano l’aggiustamento attorno l’equilibrio di lungo periodo. Nel contesto del mercato obbligazionario statunitense viene indagata la capacità di un modello che ammette una maggior flessibilità di approssimare le dinamiche non lineari del meccanismo di aggiustamento soprattutto in occasione degli ultimi avvenimenti finanziari ed economici. Nonostante la semplicità di questo modello alcune tra la più significative problematiche si riscontrano in ambito asintotico. In letteratura non vi è alcuna teoria generale per i modelli di cointegrazione non lineari, ma viene di volta in volta ridefinita per ogni singola famiglia di modelli. In questa tesi vengono investigate alcune proprietà asintotiche del modello considerato sia cercando di collegare alcuni dei risultati principali sia ricorrendo a tecniche di simulazione.