Consumption and saving specification: a new perspective

The vast majority of the academic literature on consumption and saving, expecially for the last 40 years, describes the household consumption function as the outcome of a constrained maximization of of the utility coming from the consumption of a single homogenous good, for the latter can be seen as representing the bundle of goods desired by the households in her steady state. I observed in a dataset of italian households that consumption function exhibits asymmetric shocks and non linearities that can be comprehended by splitting the households' buffer-stock ratio distribution into three intervals. In this paper I discuss a stochastic model capable of managing such heterogeneity by an agent based computer simulation.

La grande maggioranza della letteratura accademica su consumo e risparmio utilizza lo strumento di massimizzazione dell'utilità vincolata per determinare la scelta ottimale di risparmio, funzione di utilità che dipende dal consumo di un singolo bene omogeneo e rappresentativo dell'intero paniere domandato dal consumatore. Dall'osservazione di un dataset di famiglie italiane, osservate tra il 1991 ed il 2010, si evince che il consumo in funzione del rapporto di buffer-stock, ossia il rapporto tra ricchezza e consumo corrente, si discosta in maniera significativa da quanto implicato dalla teoria economica tradizionale: se i dati vengono opportunamente normalizzati per la numerosità del nucleo familiare e per il livello soglia di povertà, il consumo presenta bensì asimmetrie in reazione a shock di liquidità di segno opposto e non linearità tali da sollevare qualche dubbio sulla portata informativa del costrutto teorico. Tali presunte irregolarità possono essere conciliate se si arricchisce il set informativo su cui poggiano le decisioni di consumo e risparmio e si suddivide l'intervallo di valori del rapporto buffer-stock in tre opportune categorie di consumatori. Una simile specificazione delle scelte di consumo e risparmio viene discussa e implementata in un modello di simulazione computazionale ad agenti eterogenei.