Analisi dei dati RICA finalizzati all'approfondimento del tema della gestione del rischio in agricoltura. Misurazione delle performance finanziarie e patrimoniali delle aziende agrarie e relativa definizione di un modello di rating

This study has determined a rating algorithm (weighted ratio) to assess the creditworthiness of farms based on a single source of information: the RICA data set. This source was chosen for the following reasons: • ease of use; • reliability of the data contained therein; • significant depth of data sets available (6 years of data). The variables used in the calculations of the rating algorithm proposed have some substantial differences from the two methods used in previous similar studies in the agricultural sector (Moody's ISMEA results of Altman and EM). The weighted ratio is determined as follows: Q = (15% * A) + (30% * B) + (25% * C) + (30% * D) with: A: Sup_TOT. B: Cap_FOND_TOT / Sup_TOT. C: Inv_FOND_NEW / Cap_FOND_TOT. D: Cap_ESE_PROP / Sup_TOT. The ratio can vary between a minimum of 0.75 and a maximum of 3. The probability of default associated with the different classes of rating is shown in the table below. The discreet nature of empirical evidence has shown a trend in "bell", where the Gaussian curve is shown in the frequency of companies concentrated mainly in the central values. The rating model is characterized by the exclusive use of quantitative variables as they are the only ones that incorporate the following features:  objectivity of metering,  presence in the archive RICA  expression of strength, opportunities for development and intrinsic potential of the business system. Rather than focusing primarily on the potential risks that could cause a default, the association to a Probability of Default has been determined as an ambitious objective of creating a system of calculation guided by positive terms, ie of opportunities development potential inherent to the business system, based on available resources. The value of the creation of development opportunities and the intrinsic potential of the business system, establishing a clear reduction of risk of insolvency, has allowed an association of mainly indirect range of Probability of Default rating to each class.

Il presente elaborato ha condotto alla determinazione di un algoritmo (quoziente ponderato) di rating per valutare il merito creditizio delle aziende agrarie basato su un’unica fonte informativa: l’archivio RICA. Tale fonte è stata scelta per i seguenti motivi:  semplicità di utilizzo;  attendibilità dei dati ivi contenuti;  significativa profondità di data set disponibile (6 anni di dati). Le variabili impiegate nei calcoli dell’algoritmo di rating proposto presentano alcune sostanziali differenze rispetto alle due metodologie utilizzate nei precedenti analoghi studi in ambito agricolo (Moody’s per ISMEA e EM Score di Altman). Il quoziente ponderato determinato risulta così composto: Q = (15% * A) + (30% * B) + (25% * C) + (30% * D) dove: A: Sup_TOT. B: Cap_FOND_TOT / Sup_TOT. C: Inv_FOND_NEW / Cap_FOND_TOT. D: Cap_ESE_PROP / Sup_TOT. Il quoziente può variare tra un minimo di 0,75 e un massimo di 3. Le Probabilità di Default associate alle diverse classi di rating, sono riportate nella tabella che segue. Le evidenze empiriche di carattere discreto hanno rilevato uno andamento “a campana”, ove la curva gaussiana è raffigurabile nelle frequenze di aziende concentrate principalmente nei valori centrali. Il modello di rating evidenziato è contraddistinto dall’utilizzo esclusivo di variabili quantitative in quanto sono le uniche che incorporano le seguenti caratteristiche:  oggettività di misurazione,  presenza nell’archivio RICA,  espressive di solidità, opportunità di sviluppo e potenzialità intrinseche del sistema aziendale. Piuttosto che focalizzare l’attenzione principalmente sui potenziali rischi che potrebbero determinare un’insolvenza, pur senza prescindere dall’associazione di una Probabilità di Default, ci si è proposto l’obiettivo di creare un sistema di calcolo guidato da termini positivi, ossia di opportunità di sviluppo, potenzialità intrinseche nel sistema aziendale, basate sulle risorse effettivamente disponibili. La valutazione della creazione di opportunità di sviluppo e delle potenzialità intrinseche del sistema aziendale, costituendo una evidente riduzione dei rischi di insolvenza, ha consentito un’associazione prevalentemente indiretta dei range di Probabilità di Default a ciascuna classe di rating.